主要财务指标：本期利润1.86亿元期末资产净值273.56亿元
2026年二季度，科创债ETF银华（基金主代码：159112）实现本期利润185,818,186.87元（约1.86亿元），期末基金资产净值达27,355,682,484.18元（约273.56亿元），期末基金份额净值101.8880元。本期已实现收益97,785,383.09元，加权平均基金份额本期利润0.8619元。
主要财务指标
报告期（2026年4月1日-2026年6月30日）
本期已实现收益
97,785,383.09元
本期利润
185,818,186.87元
加权平均基金份额本期利润
0.8619元
期末基金资产净值
27,355,682,484.18元
期末基金份额净值
101.8880元
基金净值表现：连续跑输业绩基准三个月偏离度-0.12%
报告期内，基金净值增长率持续低于业绩比较基准。过去三个月净值增长率0.87%，业绩比较基准收益率0.99%，跑输0.12个百分点；过去六个月净值增长率1.62%，基准收益率1.93%，跑输0.31个百分点；自2025年9月17日成立以来，净值增长率1.89%，基准收益率2.52%，累计跑输0.63个百分点。净值增长率标准差与基准一致，均为0.02%（过去三个月），显示跟踪误差控制稳定，但长期存在负偏离。
阶段
净值增长率(1)
业绩比较基准收益率(3)
(1)-(3)（偏离度）
过去三个月
0.87%
0.99%
-0.12%
过去六个月
1.62%
1.93%
-0.31%
自基金合同生效起至今
1.89%
2.52%
-0.63%
投资策略与运作分析：跟踪科创债指数优化持仓应对债市震荡
管理人表示，二季度债券市场收益率整体下行，曲线走平，长端表现优于短端。10年AAA交易所科创债收益率下行约20bp，科创债曲线平坦化。基金采用抽样复制策略，以“中证AAA科技创新公司债指数（932160.CSI）”为跟踪标的，优选成分券构建组合，持续优化持仓结构以控制跟踪误差。运作中严格遵守基金合同约定，债券资产占比不低于80%，标的指数成份券及备选成份券占比不低于基金资产净值的90%。
基金业绩表现：二季度净值增长0.87%跑输基准0.12个百分点
截至2026年6月30日，基金份额净值101.8880元，报告期内（2026年4月1日-6月30日）净值增长率0.87%，同期业绩比较基准收益率0.99%，跑输0.12个百分点。业绩差异主要源于抽样复制过程中的成分券选择及流动性管理。
宏观经济与债市展望：经济平稳运行债市延续区间震荡
管理人认为，二季度经济总体平稳，出口（1-5月以美元计价出口累计同比15.5%）和高技术制造业保持高景气，但投资（1-5月固定资产投资累计增速-4.1%）和消费（1-5月社零累计同比1.4%）复苏乏力。物价方面，PPI持续改善（1-5月累计同比1.0%），CPI温和增长（1-5月累计同比1.0%）。展望三季度，经济将保持增长目标区间，货币政策适度宽松，资金利率围绕政策利率波动，债市大概率维持“上有顶、下有底”的区间震荡格局，结构性机会仍值得关注，科创债凭借风险收益特征有望持续获投资者关注。
基金资产组合：债券占比76.78%买入返售金融资产达11.38%
报告期末，基金总资产30,714,991,056.24元，其中固定收益投资（全部为债券）23,581,586,370.79元，占比76.78%；买入返售金融资产3,495,534,342.48元，占比11.38%；银行存款和结算备付金合计3,636,394,798.86元，占比11.84%；其他资产1,475,544.11元，占比0.00%。资产配置符合基金合同约定，债券投资占主导，现金及等价物保障流动性。
资产类别
公允价值（元）
占基金总资产比例（%）
固定收益投资（债券）
23,581,586,370.79
76.78
买入返售金融资产
3,495,534,342.48
11.38
银行存款和结算备付金合计
3,636,394,798.86
11.84
其他资产
1,475,544.11
0.00
合计
30,714,991,056.24
债券投资组合：企业债券占比75.32%金融债券占10.88%
从债券品种看，企业债券为主要配置方向，公允价值20,604,967,841.36元，占基金资产净值比例75.32%；金融债券（含政策性金融债）2,976,455,764.42元，占比10.88%。国家债券、央行票据、短期融资券等品种未持有。前五大重仓债券均为AAA级科创债，合计公允价值1,492,972,169.85元，占基金资产净值比例5.46%，具体包括“25GTHTK1”（1.32%）、“25国券K1”（1.11%）、“26CATLK1”（1.11%）、“26申证K4”（0.99%）、“25兖矿K2”（0.93%）。
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
金融债券
2,976,455,764.42
10.88
企业债券
20,604,967,841.36
75.32
开放式基金份额变动：净申购5570万份份额总额增长26.18%
报告期内，基金份额呈现净申购态势。期初份额总额212,787,830.00份，报告期总申购96,650,000.00份，总赎回40,950,000.00份，净申购55,700,000.00份，期末份额总额268,487,830.00份，较期初增长26.18%。份额增长反映市场对科创债主题的关注，但需注意机构投资者集中度较高（报告期末某机构持有份额占比19.05%，接近20%）。
项目
份额（份）
报告期期初基金份额总额
212,787,830.00
报告期期间基金总申购份额
96,650,000.00
减：报告期期间基金总赎回份额
40,950,000.00
报告期期末基金份额总额
268,487,830.00
风险提示：业绩持续跑输基准份额集中度需警惕
业绩跟踪偏离风险
基金自成立以来持续跑输业绩比较基准，累计偏离度-0.63%，需关注抽样复制策略对跟踪效果的影响，后续若偏离度进一步扩大，可能影响长期收益。
份额集中度风险
报告期末某机构投资者持有基金份额比例达19.05%，接近20%。若该机构大额赎回，可能触发巨额赎回条款，导致其他投资者无法及时赎回，或因资产变现引发债券价格波动，影响基金净值稳定性。
债市波动风险
管理人展望三季度债市区间震荡，若货币政策收紧或经济超预期复苏，可能导致债券收益率上行，基金净值面临回调压力。投资者需关注利率环境变化对科创债估值的影响。
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